「英伟达股价再跌」2021年猜想:商品可能迎来新一轮牛市,期货和期权数量将“破100”,预计将在很长一段时间内上市...

股票资讯  2021-04-22 16:50:08

原标题:2021年猜想:商品可能迎来新一轮牛市,期货和期权数量将“破100”,预计将在很长一段时间内上市...

展望2021年,全球经济面临巨大下行风险,复苏之路曲折。中国期货市场将继往开来。在“十三五”突出成就的基础上,“十四五”期间将取得更大进展。期货品种进一步扩大,交易所与世界级交易所对标,期货公司上市和业务创新进程加快,期货行业文化建设进一步完善,行业结算模式统一推进,投资者结构和素质提高,期货市场服务实体经济能力不断提高。

首先,全球经济有不确定的商品或迎来牛市

2021年全球经济将呈现低增长趋势,大幅超过预期复苏的概率很小,经济复苏的道路仍存在很大的不确定性。在美国,美联储的货币政策相对稳定,财政政策更加积极,但同时需要注意的是,美国的债务负担有所增加,贸易风险并没有完全解除。在国内,经济将继续复苏。在基数较低的情况下,GDP增速有望呈现前高后低的趋势。宏观政策保持连续性、稳定性和可持续性。2021年,中国将保持积极的财政政策和稳健的货币政策,并保持对经济复苏的必要支持。政策操作会更准确有效,不会出现急转弯。总体趋势是用精细化控制手段取代包容性政策,政策力度的退出将是渐进的。

自2020年以来,美元指数一直在持续走弱,预计2021年或全年都会走弱。总体而言,美元指数与大宗商品价格呈负相关。此外,随着未来更大的刺激措施和通胀风险的影响,大宗商品可能在2021年迎来新一轮牛市。在黑色体系中,铁矿石的供给增量是有限的,需求有望增加,供需会保持紧密平衡,这将促使矿石价格保持高位。可乐是有支持的。从供应方面来看,焦炭减容的目标尚未实现;从需求方面来说,钢材利润的增加使钢厂有了充分的增产动力,增加了补焦库存的可能性。能源方面,2021年油价可能会曲折上涨。从供应方面来看,美国原油产量增长停滞,非美国非欧佩克生产项目跌入悬崖。欧佩克必须继续增产,以满足全球原油市场的供应缺口;从需求方面来看,补货周期和诸葛拉周期的共振推高了全球经济,疫苗在发达市场的广泛传播将有效增加全球对原油的需求。未来几年油价的最终上涨取决于需求复苏的程度。至于农产品,受拉尼娜现象影响,农产品价格可能会继续上涨。拉尼娜现象可能导致南美大豆主产区干旱,导致2021年大豆产量下降,大豆价格上涨。国内玉米供给缺口大,库存会进一步消耗,支撑玉米价格上涨趋势。同时,玉米价格上涨会导致水稻和小麦的饲料需求增加,供需边际提高。预计大米和小麦价格将适度上涨。

二是新阶段走上新征程,期货行业达到更高水平

“十三五”期间,我国期货市场成交量由小变大。2016年期货市场成交额195.63万亿元,2020年期货市场成交额437.5万亿元;期货品种也越来越丰富。目前国内上市的期货和期权有90种,较2016年底的52种有较大提升;市场资本总额也实现了跨越式增长,从2016年底的4700多亿元增长到2020年12月15日的8686亿元。“十三五”期间,中国期货市场抓住供给侧改革、“一带一路”和人民币加入SDR等政策机遇,通过品种创新和制度创新,帮助中国期货市场实现双向开放,增强了中国期货市场的国际影响力,实现了由弱变强。

“十四五”期间,中国期货市场将以更高的质量服务实体经济,帮助构建“以国内大周期为主体、国内国际双周期相互促进”的发展新格局,服务国家战略。展望“十四五”计划,期货市场规模将继续扩大,期货市场将出现更多的套期保值工具。长期资金的进入,会使投资者结构更加合理,市场开放程度不断扩大。中国期货市场必将迎来更快的发展,更好地服务于实体经济,在国际上显示出更大的影响力。

“十四五”期间,期货行业各主体充分发挥各自职能,为经济建设做出贡献。“十四五”期间,临时协会将通过大量工作加强服务,包括重构行业信息管理平台、优化会员在线服务、丰富会员结构、加强行业宣传等。地方协会也将在自律方面发挥进一步的作用。期货交易所将继续提高国际化程度,丰富产品类型和层次,增强产品研发能力,形成自身特色和优势,走向世界级交易所。预计未来期货公司将继续专注于经纪业务、风险管理业务、资产管理业务和国际业务,提供全面的风险管理服务,服务实体经济的重要使命将不断加强。

第三,期货期权品种将在百年期内上市指日可待

2020年,期货和期权新品种数量将达到12个。截至2020年12月,中国已有90种期货衍生品上市,其中商品期货62种,金融期货6种,期权22种,涵盖金融、农产品、金属、能源、化工等领域。,品种体系也日趋完善。丰富完善的品种体系是期货市场高效的重要标志。近年来,四大期货交易所一直在密集推出新品种和新期权,寻求发展和弥补不足。

在建党100周年之际,期货和衍生品的数量也将超过100家。前期将上市成品油、天然气、氧化铝、铬铁、合成橡胶等期货产品,原油、白银、螺纹钢等期权产品,航运指数期货、有色金属指数期货期权等指数产品;正商所将推动花生、鸡肉、小方坯、烧碱、PX、瓶装等品种上市;大商所将推动干辣椒、乙醇、集装箱运力等期货品种上市;CICC将研究并推出30年期国债期货等新产品。另外,大商会将于2021年1月8日正式挂牌交易生猪期货,这是国内首个以活体为标的的期货品种。从长远来看,中国生猪市场巨大,生猪期货的推出将完善市场定价机制,增强中国在国际生猪贸易中的“话语权”。同时,生猪期货推出后,可以有效补充饲料期货,形成覆盖主要农畜产品的相对完整的农业期货体系,进一步提高我国农业产业化水平。

中国第五大期货交易所广州期货交易所即将上市。广州期货交易所定位于服务绿色金融,致力于建设创新型期货交易所。品种建设会有别于传统的期货品种。预计商品指数期货将成为广州期货交易所的第一个品种,这可能成为中国期货市场未来发展的一个新亮点。位于改革开放前沿、服务粤港澳大湾区建设的广州期货交易所的成立,将进一步优化中国期货交易所的空间布局。

第四,外汇期货逐渐逼近,普惠各方都在崛起

2020年12月31日,离岸人民币兑美元即期汇率创下近两年半新高,盘中触及6.48945,比2020年5月27日离岸人民币7.1964的最低点高出9.8%。外贸企业的利润深受汇率波动的影响。2020年近600家上市公司参与套期保值,大部分参与外汇套期保值业务。然而,我国目前的外汇市场以银行间市场的人民币结售汇为主,但该产品存在交易成本高、价格机制不透明等问题,难以满足中小企业的套期保值需求。外汇期货属于场内市场,这意味着它在流动性和成本方面具有无可比拟的优势。外汇期货的推出,有助于国内企业更好的走出去。

外汇期货的及时推出,不仅可以为外贸企业提供汇率波动的套期保值工具,还可以保证其收益,通过外汇套期保值实现实体经济的汇率管理。同时也有利于我国增强重要商品的价格影响力,为原油期货、铁矿石期货等国际品种保驾护航。此外,外汇期货的推出,一方面将有助于完善人民币汇率机制,促进人民币市场化和国际化,促进国际财富的分配和再分配,维护中国在国际经济活动中的相关利益。另一方面,有利于中国金融衍生品市场的多元化发展,进一步增加国内投资者的融资渠道。另一方面,上海可以借助人民币衍生品的引入,进一步增强在国际金融市场的竞争力和话语权,加快上海国际金融中心建设到成熟阶段。

V.世界一流交易所和交易所建设正在稳步推进

全球衍生品交易所的竞争越来越激烈。准确把握全球期货交易所的发展趋势,吸取世界一流交易所的发展经验和教训,不断改革和提升自己的硬件和软件实力,以适应未来世界一流交易所的标准,是国内期货交易所的重要任务。目前,国内期货交易所的交易规模位居世界前列,但技术投入、管理体制、文化建设等“软实力”发展滞后,与世界级交易所相比仍有较大差距。期货交易所是期货市场的核心,建设世界级的交易所将有助于期货市场的繁荣和发展。

建设世界级交易所,首先要明确期货交易所的发展方向和规划,采取错位竞争的策略,在空间和时间上进行布局,制定出建设世界级交易所的节奏和步骤。其次,交易所机制改革势在必行,要实现管办分离,明确交易所的市场主体地位,充分发挥市场的核心作用,启动交易所公司制改革,推动交易所上市。第三,交易所可以通过并购和合作实现双赢,包括境内合作和境内外合作,实现境内外、场内场外、线上线下对接。最后,在交易机制方面,无论市场结构、合约设计、规则制定、交割制度、市场监管,都要关注中国投资者的特点和习惯。此外,利用金融技术服务资本市场和实体经济发展的能力将不断提高,期货交易所的转型升级将得到促进。

第六,期货公司的头头化趋势明显,业务发展和创新提升竞争力

中国期货行业集中度不断提高,期货公司源泉化趋势明显。截至2020年9月,累计净利润前20名的期货公司占全行业的63%,客户权益的龙头公司已超过500-600亿元。头化趋势要求期货公司夯实业务基础,夯实基础,夯实成本,充分发挥业务优势,同时根据行业未来发展方向,找到正确的业务创新出路,为公司未来发展规划布局,提升公司竞争力。

期货公司要创新。第一,要把风险管理子公司和资产管理子公司的业务纳入期货公司的主要业务范围,这将有助于期货公司做大、做强,充分发挥其风险管理和财富管理职能,使期货公司成为真正意义上的金融机构,同时扩大业务范围。

第二,要充分发挥金融技术的作用,建设行业一流的信息系统,使技术部门与各业务部门紧密联系,提升金融技术在期货公司业务创新中的应用水平,使期货公司的各项业务数字化转型升级,为客户提供多元化服务。比如,随着期货公司投资咨询业务规则和标准的不断完善,总部和销售部门的会展业规定更加明确,投资咨询业务将是“苏醒”。期货公司可以利用中国互联网行业的优势,加强与互联网企业的合作,形成特色鲜明的投资咨询服务模式,满足社会的广泛需求。

第三,要抓住反IB业务的机会,期货公司的业务会与证券公司有更多的对接,在客户、产品、渠道的共享上实现更广更深的协作。这就要求期货公司提高员工水平,加强服务,提前布局反IB业务。此外,期货公司应注意标准仓单可以作为场外交易的履约担保品的新业务。

7.期货公司加快支持a股上市资本,促进长期发展

截至目前,南华期货和大瑞期货有两家a股上市公司,鸿业期货和郑路期货有两家港股上市公司,新三板上市的期货公司有14家。2020年以来,上海中期期货、新湖期货、永安期货均宣布接受上市指导,开始IPO。2020年底,永安期货从新三板退市,正式提交IPO材料。期货公司融资,一方面是为了生存,合规是生存的前提。公开发行股票的企业应当按照《公司法》、《证券法》等法律法规建立规范的公司治理结构和完善的运行机制,提高企业的生存能力;另一方面,是为了公司业务规模的发展和扩大,使公司逐步转向风险管理业务和资产导向业务。

期货公司纷纷冲刺a股,将推动期货公司的发展更加专业化、市场化、国际化,进一步增强期货市场服务实体经济的能力。第一,对于公司本身来说,资金补充渠道得到了拓展,企业的长期可持续发展得到了资金的支撑,期货公司的透明度更高。具体来说,期货公司进入资本市场后,需要加强可持续融资能力,这是基于良好的可持续盈利能力。期货公司不仅需要拓展业务能力,还需要提高盈利能力,实现业务模式多元化。第二,期货公司需要提高国际化能力。国际化包括引进和走出去。不仅要引进外资,还要主动走出去。例如,通过设立海外分支机构或子公司,可以增强国际化。第三,发挥上市期货公司的示范作用,提高行业的开拓创新能力。对于期货市场来说,期货公司完成IPO,有助于加强外界对期货市场的了解,期货市场服务实体经济的功能将进一步加强。

八、推进行业文化建设,规范市场监管体系

完善资本市场的基本制度,对于促进资本市场的高质量发展,形成新的发展模式具有重要意义。期货市场是资本市场的重要组成部分。当前,加强行业文化建设,促进期货市场健康发展,正是大势所趋。另外,期货行业的“硬指标”和“软实力”的发展并不匹配。面对相对滞后的“软实力”,期货行业加强文化建设、规范行业监管尤为重要。

第一,建设具有中国特色的期货行业文化,有利于将更多的中国元素融入国际市场体系,将期货市场建设提升到国家战略层面,带动行业高质量发展。

第二,通过加强行业文化建设,有助于期货行业保持初衷,进一步优化服务实体经济的功能。

第三,推进行业文化建设,有利于优化我国期货市场的经营环境,激发市场活力,促进期货市场健康、规范、可持续发展。

期货业的文化建设离不开健全的法律体系。目前法律的缺失不仅是期货市场的缺陷,也是整个金融市场的缺陷。作为期货市场的基本法,期货法即将进入初读。期货法的早日颁布,将使期货市场真正有法可依。关注数字化转型趋势,加快监管规则对市场变化的响应,促进整个市场健康可持续发展。

九.统一结算和效率优化指导原则和解锁点

世界各大期货交易所结算业务的发展趋势是统一结算和分层结算。统一结算是指结算公司为期货公司提供结算服务,分层结算是指期货公司根据结算数据为客户提供结算。目前我国期货行业是各交易所为期货公司和客户提供的结算方式,降低了结算效率,不利于期货市场的风险控制。事实上,它已经成为制约中国期货市场发展和开放的瓶颈之一。在新形势下,我们应该根据自己的环境,在我国期货市场建立统一结算和分层结算机制。

中国期货市场监管中心具备转型为独立统一的结算公司的优势和基础。一方面,期货保证金监控中心是非营利性公司的法人,作为期货市场的第三方参与者,有条件变更为外部统一结算公司。另一方面,作为保证金封闭操作的执行者,监控中心现在可以为投资者提供结算报表、追加保证金通知等服务,并拥有各交易所客户的资金交易信息。在收集和监控期货保证金方面,具有各交易所结算部门无可比拟的优势,监控中心有逐步发展结算业务的基础。监控中心作为统一的结算机构,不仅可以为交易所交易提供结算服务,还可以为场外衍生品交易提供结算服务。随着中国衍生品市场的不断深化,场外衍生品层出不穷。借助统一结算控制风险是必要的,也是适当的,从而达到风险控制和监管的目的。

期货公司根据结算公司的结算数据为客户提供结算服务,不仅有助于期货公司有效控制客户的交易风险,也有助于扩大期货公司的利润收入,改变期货交易所佣金回扣合理但不合法的行业规则,进一步促进期货公司做大做强,改善期货行业的经营环境。

未来期货公司的会计准则将进一步优化。目前,期货公司的管理能力不断提高,但仍存在一些管理痛点和会计准则不完善的阻碍点。比如风险管理子公司当前业务(不能视为套期保值业务)的会计处理中,期货端作为一种金融工具,需要根据公允价值实时调整,而现货端只能根据存货进行核算,即当现货端价格上涨时,账面价值无法调整,导致会计信息与业务本质不匹配。在会计年度,由于业务未完成,出现了与业务不符的亏损,给期货公司的年度财务报表带来了很多不确定性。建议监管部门协调相关部门推出适合当前业务的相关会计处理指引。

X.优化投资者结构,培养高素质投资者

与国外成熟市场相比,我国期货市场的投资者结构和投资者素质存在一定差距。一方面,期货市场的投资者结构表明商品期货市场缺乏行业客户和专业机构客户,行业客户和专业机构客户的缺乏会阻碍期货市场为实体经济服务的功能。另一方面,期货市场对专业性要求高,投资者素质有待提高。当前,优化投资者结构,培养高素质的投资者,对促进期货市场的高质量发展具有重要意义。

行业客户和专业机构客户是期货市场的基础板块和“压舱石”。应尽快引入机构投资者和战略投资者,以满足他们的风险管理和财富管理需求。同时,机构投资者的进入将进一步改善期货市场的结构和交易行为,专家的优势也将得到体现,个人投资者的专业素质将不断提高。此外,未来上市公司直接融资规模将继续扩大,机构投资者队伍将继续扩大,机构投资者参与渠道也将继续扩大,配套体系将继续完善;未来,国有企业、上市公司等实体以及商业银行、保险机构、养老基金、企业年金、对冲基金等长期基金将利用期货市场管理风险,进一步优化投资者结构将促进期货市场的平稳运行。

在投资者教育纳入国家教育体系的时刻,期货行业将通过线上线下整合,进一步普及期货及相关衍生品知识,使期货得到更多投资者的认可和重视。未来将进一步引入境外机构投资者参与国内期货交易,在吸引投资的同时更加注重吸引人才。在丰富国内投资者结构、增强期货市场承受能力的同时,国外投资者的一些先进理念将增强国内投资者的专业化。另外,未来期货专业人士团队将向复合方向转变,一批既懂现货又懂期货,既懂场内场外,又懂商品和金融,既懂国内外,又懂风险管理和财富管理的高素质投资者将会涌现,从而为期货市场增添活力。回搜狐多看

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