「利润总额」食品工业周刊:奶粉新国标,引领加速

股票资讯  2021-06-10 22:39:13

投资要素

事件:

在日本附近,国家卫生健康委员会和市场监管总局联合发布了2021年第3期公告发布了50项食品安全国家新标准和4项修正案。营养及特殊膳食标准分为《婴幼儿配方食品》(GB10765-2021)、《后续配方食品》(GB10766-2021)和《幼儿配方食品》(GB10767-2021)三种。影响更大。该标准将于2023年2月22日在日本正式实施。

在新国标背景下,奶粉行业高端化、集中化进程加快,乳品龙头企业有望继续受益。1)新国标成分更加严格,确保婴幼儿配方奶粉的食品安全、有效和全面营养。新国标的变化主要体现在以下几点:a)《婴幼儿配方食品》(GB10767-2010)分为两个标准,规定更加详细;b)明确婴幼儿粉产品中某些营养素的含量要求;c)将旧国标中的一些可选组件调整为必要组件;d)为明确污染物、真菌毒素和病原菌的限量,应统一引用相关基础标准(GB2761/GB2762),以体现标准之间的协调性。

2)国产奶粉的R%2526D、生产和质量控制要求进一步提高,高端产业化进程加快。新国标对奶粉中营养成分的准确性和完整性要求更加明确,对婴幼儿配方食品企业的生产和质量控制要求更加严格。国产奶粉整体质量有望进一步提升,高端产业加速发展。

3)龙头乳企有足够的时间和强大的实力来满足新国标的要求,有望继续受益于集中度的提高。根据配方注册要求,2017年通过配方注册的奶粉产品需要在2022年重新提交并符合新国标要求。不符合新国标要求的配方不予注册。距离新国标实施还有两年的过渡期。中小企业受R%2526D和生产技术的制约,短时间内难以突破技术瓶颈,否则将加速退出行业。以飞鹤和中国为代表的领先乳企,R%2526D实力雄厚,资质储备丰富。注册配方涵盖0-36个月的婴幼儿配方奶粉和功能性奶粉。依托优质奶源优势、先进技术、数字化技术等护城河,我们有能力从容应对新国标要求,抢占中小品牌市场份额,引领行业领先地位有望进一步提升巩固。

本周重点:中国黄山黄、飞鹤、【绝味食品(603517)、股份对】、伊利股份、华宝股份?市场行情

本周行情:上证综指本周下跌1.40%25,深证成指下跌2.09%25,食品加工业指数下跌1.01%25。

调味发酵制品、食品合成、乳制品和肉制品分别增长-1.61%2525、-0.14%2525、-1.19%2525和-0.82%2525。目前食品加工业估值为46倍,当前估值处于近10年57.66%25的分位数水平。

行业核心数据

1)肉类产品:本周(截至3月19日,鸭/鸭价格为0.00%2525/1.67%2525,白羽肉鸡)肉鸡价格为-2.50%2525/-2.15%2525;本周(截至3月19日,仔猪/猪肉价格)为-0.82%2525/-0.75%2525/-0.51%2525。

2)乳制品:本周(日)乳清粉价格持平,芝加哥牛奶(脱脂奶粉)(3月17日)价格为-0.21%2525;上周(截至3月10日当天),原奶价格为-0.23%2525;上周(截至3月12日当天),国产品牌奶粉价格为0.10%2525,洋品牌奶粉价格为0.12%2525。

资本建议

我们认为,在估值层面,食品行业整体召回年初,更多的目标市盈率被重新强调;在商业层面,随着消费和品牌的升级,随着时代的到来,东北地区出现了机会。

建议重点关注以下四大主线:小卤制品和美路、绝味美食、领跑白马(飞鹤、伊利、中国、海天伟业、双汇发展、金龙鱼、【华宝股份有限公司(300741)、股票吧】、小吃黑马赛马路桃李面包,http://2809.cn/,华闻食品,华闻食品

风险提示

政策风险;下游需求波动风险;食品安全风险


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