基金“抢钱”:滚滚的“钱潮”从何而来 航天长峰大厦

股票资讯  2021-03-27 13:46:34

"目前市场波动加大,不建议你买基金."投资人李翔的银行理财经理说。就在一周前,理财经理强烈建议李参与发行认购一只百万元的混合型基金。

最近,经过深入调查,《中国证券报》记者发现,上述财务经理态度的转变背后还有更复杂的因素。许多银行高管表示,在中国经济转型的背景下,居民资产向资本市场配置的趋势无法逆转。从短期来看,“卖理财买基金”的现象和银行“增量”的缺失,是由爆发性基金的反复公募造成的,与银行需要的均衡的理财结构相悖。据报道,一些银行已经降低了出售基金的财务经理的绩效佣金百分比。

“移民”趋势明显

频繁爆款的消息层出不穷。数据显示,1月份新发行基金规模超过4900亿元,其中股票基金规模超过4500亿元,创下股票基金单月发行规模新纪录。公共基金的普及始于2019年底。据银河证券基金研究中心统计,截至2020年底,公募基金规模为20.15万亿元,比上年增加5.35万亿元。

“滚动的‘钱潮’来自哪里?”无数投资人问过“魂”。

据《中国证券报》记者报道,很大一部分资金与银行有关。一方面,很多客户赎回理财产品购买李翔这样的基金,部分存款基金也积极参与;另一方面,大量的银行融资资金也为基金创造了动力。

华南某中型银行相关业务负责人在回顾去年的理财业务后发现,该行理财资金向基金迁移。一家银行位于中国中部地区的财富管理子公司的一名人士表示,随着最近基金发行的繁荣,出现了一个“异常”:银行的一些现金管理产品处于净赎回状态,但在过去,它们通常是净购买。

“部分认购基金资金来自银行存款,部分银行年初零售存款出现负增长。”光大证券银行分析师刘杰告诉《中国证券报》。

央行数据显示,2020年7月,居民存款和非金融企业存款分别减少7195亿元和1.55万亿元。非银行金融机构存款增加1.8万亿元。业内人士预测,2021年1月也可能存在存款“动”的现象。

然而,在资本迁移的浪潮中,金融机构可能是主角。

“新资产管理规定实施后,银行还没有找到自己的理财定位,擅长的固定收益产品收益低,无法满足客户的需求。股权投资不是银行理财子公司的强项。一些银行理财基金通过基金中的基金(FOF)和经理人中的经理人(MOM)的形式参与股票市场投资。”一家大型国有银行理财子公司的相关负责人表示。

据某大银行理财子公司的一位人士透露,该公司投入公募基金的股票金额约为100亿元,其中70%至80%是2020年新增的。这种现象一直持续到2021年。有基金业内人士表示:“2021年初,很多基金受到限制,但机构无法购买。银行会联系基金公司,只要有机构申购额度,需要多少。”

在幕后

在基金的“迁移潮”中,是不是所有人都像李翔一样主动赎回理财产品购买基金?

《中国证券报》记者调查了几家银行网点,发现答案是否定的。据业内人士透露,许多金融资金在金融经理的指导下流入基金。2020年9月8日,某股份制银行某现金管理产品赎回金额当天达到上限,当时被戏称为“活得久”。正是因为理财经理引导银行部分客户赎回理财产品,转而购买了当天银行独家发售的新基金。

银行对理财经理的考核标准还是资金“迁移潮”的重要助推力。某城市商业银行华东支行财务经理告诉《中国证券报》记者:“现在,卖出1万元资金的考核有8分,每分10元。如果总分超过2000分,那么每一分就变成13元。”但该行理财经理销售银行理财产品,不收取佣金。

中国农业银行某分行的财务经理张表示,卖出基金的佣金与该行是否是主要发起人、是股票型基金还是新基金有关。“我们向客户推荐哪些基金,主要看哪些基金是总行或省分行发行的,被称为‘主推基金’,佣金占比高。老基金的佣金只有新基金的一半。”在募集资金量达标的情况下,部分持有客户资源的理财经理可能会让客户等待下一波“主推资金”。此外,银行和基金公司“共同创造”爆炸基金。“有时候我们不想送新基金,但是银行看好公司的一个基金经理,给他量身定做一个新基金,用全行的力量卖掉。”某基金公司产品部的一位人士透露,在这种情况下,银行愿意宣传该基金以促进销售。

银行不推荐自己的理财产品而努力卖基金背后的驱动力是什么?许多银行家告诉《中国证券报》,客户维护费的高比例对银行有很大吸引力。

“客户维护费是银行和其他渠道的跟踪佣金。销售渠道越强,给出的比例越高。”某基金公司市场部的一个人说:“每只基金我们要和各家银行签尾佣金比例。在基金销售管理办法出台之前,基金公司与银行之间的基金管理费最低持股比例为“50-50”,与国有大银行的持股比例一般为“46-50”或“37-50”,一些不易销售的产品的持股比例可以达到“28-50”甚至更高;和股份制银行签约更低,基金公司可以多拿一点。但基金销售管理办法出台后,与国有大银行签约为“五五开”,股份制银行占比不足50%。”

银行评估悄然转向

在公募基金连续两年火爆之后,尤其是银行基金进一步向公募基金迁移之后,银行高管们的心里百感交集。

一家股份制银行理财子公司的高管表示,短期内,公募基金的发展会侵蚀银行的固定收益产品和“固定收益+”产品。长期理财产品没有这个问题,主要是因为购买长期理财产品的客户通常年龄较大,追求稳健的投资,不需要太担心银行资金流向公募基金。

“尽管资本市场存在风险波动,但也出现了公共资金大发展、大滑坡的现象。但资本市场发展的总体上行趋势没有改变,公募基金发展很好,会给银行理财带来一定压力。”上述大型国有银行理财子公司负责人表示,应进一步加快银行理财转型,通过提高银行理财子公司的投资和研究能力来支持资本市场的发展,而不是总是需要“借”资金进入股市。

根据郭盛证券的研究报告,截至2020年底,银行理财市场规模达到25.86万亿元,比上年增长6.9%,年增长率下降2.86个百分点。2020年,公募基金规模将增长36%,或者由于2020年股市表现较好,居民财富将更多流向公募基金,导致银行理财规模增长放缓。

值得注意的是,对银行的评估已经开始悄然转向。

“2020年,全行鼓励理财经理销售基金,销售基金的佣金比例高于销售理财产品,导致客户购买基金的资金大部分来自理财产品。”上述华南某中型银行负责人对《中国证券报》记者表示,“年底复盘后,银行发现了‘动理财’的问题,必须进行适当调整,这样才不会再出现账户经理鼓励客户卖出理财产品、买入基金的情况。银行会把客户财富的构成作为一个整体来考虑,考核会更加平衡,侧重于整体的增加。”

上述农业银行分行的张经理告诉《中国证券报》,当前销售基金的佣金比例较上一季度有所下降。“以前财务经理卖一万块钱的资金,提成大概是60元,现在只有40元到50元。”

但在业内人士眼中,2020年被视为居民主要资产配置到资本市场的第一年。新一轮重大资产轮换刚刚开始,这种趋势还会继续。


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