「600122股票」富国银行全球策略师:投资中国和美国看好新兴市场股票

股票资讯  2021-04-27 17:12:17

在全球经济失衡反弹的预期下,可能会出现一些投资机会。

疫情加速了一些新商机的诞生,扭转了供应链转移趋势、电子商务快速发展和保护主义盛行之间的一些原有趋势。这些变化都体现在投资领域。具体有哪些表现?在经济增长的乐观信号和不确定性并存的情况下,哪些市场和行业是安全的或者有投资机会?

带着这些问题,《第一财经记者》采访了富国银行投资研究所全球策略师加里·施洛斯伯格。他认为,由于中国和美国在2021年将有明显的经济增长,这两个国家将成为投资者青睐的目的地。你离这两个国家的市场越近,投资机会就越大。

此外,施洛斯伯格表示,随着疫情消退,此前承受严重压力的服务业和其他最容易受到疫情影响的行业将获得喘息机会。值得注意的是,疫情的死灰复燃,SARS-CoV-2中的疫苗接种问题,以及利率大幅上升的可能性,都可能给投资带来风险。

2021年,经济复苏,投资中美

CBN:大部分经济体的经济增长预计在2021年出现反弹。你认为投资者会比2020年更愿意冒险吗?经济复苏会如何体现在投资行为上?

施洛斯伯格:自去年11月初以来,投资者对风险的容忍度开始上升。在时间上,这与第一批发布的SARS-CoV-2疫苗的阳性结果是一致的。“风险上”交易在市场上小盘股等经济敏感行业表现相对较强,在低质量债券上也有盈利。

近日,民主党控制的白宫和国会将采取更加积极的财政刺激措施,进一步支持“投资者青睐风险资产”的交易。全球经济增长的复苏预计将受到国内外经济稳步重新开放和新一轮政策支持的推动。今年晚些时候,这些增长将通过进一步提高企业利润,为股票和其他风险资产提供额外帮助。

逆势而行的风险来自疫情的突发,SARS-CoV-2疫苗推广的延迟,以及接受度的问题。如果利率因经济增长强劲、通货膨胀上升而意外大幅上升,也将成为风险之一。

CBN:中国和美国被认为是增长的领头羊。这两个国家会成为最受欢迎的投资目的地吗?发达经济体的投资者会更愿意留在中国吗?

施洛斯伯格:是的,如果单纯以美元计算,这两个国家的经济规模,除了经济表现,还会成为投资热点。

其他一些新兴市场,尤其是北亚以科技为导向的经济体,也应该继续吸引外资。随着疫情最糟糕的时刻在今年年底消退,欧洲一些地区应该开始表现良好。生产大宗商品的新兴市场将开始享受出口增长的好处,因为它们将在2022年晚些时候经历经济重新开放。

CBN:富国银行的《2021年展望》称,在疫情中面临最大挑战的行业和一些传统周期性行业可能会有长期投资机会。这一点能否详细阐述,分别举几个例子?

施洛斯伯格:我们的观点是,受到严重压力的服务业和其他最容易受到疫情影响的行业,将从被挤压的需求释放中获得早期支持,尤其是休闲酒店业、零售业和面对面个人服务业。

我不确定我们认为这些行业有特别有利的长期机会。不过,我们预计,在最严重的疫情时期过去之后,网上零售和服务将享受到购物和生活方式变化带来的长期好处。当然,有些(商业)会回归实体零售等购物领域。

支持在线活动的技术、社交媒体、其他基础设施和其他业务应该会继续从在线活动的增加中获得良好的收益,这就是我们继续看好社交媒体和高科技行业的原因。

疫情带来了变化,这些领域值得关注

第一财经:疫情期间,关于企业的回报和供应链的灵活性有很多讨论。这对未来几年的投资趋势会有什么影响?

施洛斯伯格:首先,我想说,企业回报和供应链多元化/灵活性可能比预期的更有限,仅限于那些涉及医疗保健、关键材料和技术投资的领域,更广泛地说,是那些触及其他国家安全的领域。

在其他领域,我们认为企业的回报只有在足够有意义的情况下才会发生。同样,供应链的灵活性也会受到复杂性、当地市场短缺、成本增加或仅仅是劳动力和基础设施短缺等风险的限制,从而使成本最小化。

(由于需求变化)在与国家安全关系最密切的产品中,投资机会可能是最大的。从地理上来说,供应链真正拓宽的时候,越是靠近巨大而有活力的中美市场,越能满足产品需求的变化,投资机会就越大。

第一财经:疫情爆发后,各国政府越来越直接介入经济。这会限制投资机会吗?

施洛斯伯格:政府对经济的参与至少会在两个方面影响投资的回报和流量。首先,它将通过对能源、医疗保健和金融服务等敏感行业的更严格监管产生影响。第二种也是比较常见的方式是政府低效率的风险越来越大,会抑制经济增长,其次是各级投资机会的抑制。

第一财经:2021年有哪些因素会阻碍经济增长?从这些因素来看,你不喜欢哪些投资?

施洛斯伯格:2021年经济增长面临的最大威胁是下半年经济重开缓慢或暂时逆转;家庭不愿意马上花掉大部分政府财政支持;或者说,由于对通胀的担忧日益加剧,美国利率的反弹幅度超过了预期。

然而,这些被归类为风险,而不是基线结果。基线结果预测2021年剩余时间(经济)将会走强,增长将达到中上水平,利率将会逐渐上升。

因此,我们对国债,特别是对这一行业市场的长期投资持谨慎态度,更喜欢高质量的公司证券和高收益的地方债券。在股市上,我们更青睐美国的技术、通信服务和周期性敏感行业,而不是对国防和利益敏感的公用事业和消费品。房地产投资信托基金(REITS)也被认为是不利的,因为它们对回报率敏感。在海外,我们看好新兴市场股票,主要是因为我们对亚洲市场持积极态度,不看好其他发达市场,因为我们对欧洲市场持谨慎态度。


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