中国农业银行许文慧:消费行业将迎来中型成长股的黄金时代 股市操练大全下载

股票资讯  2021-03-15 19:54:00

“消费行业是a股投资的黄金轨道。不像龙头股或航母型消费股的投资,未来消费行业将迎来中型成长股的黄金投资时代。”中国农业银行汇理新兴消费股票基金的基金经理许文慧日前在接受《中国证券报》采访时表示。许文慧认为,消费行业航母巨人的时代即将结束,新消费“小巨人”的黄金发展阶段已经到来。

消费行业如何选择中型成长股和新消费“小巨人”,在控制风险的基础上获得超额收益?许文慧认为,新兴消费投资需要把握价值驱动,并密切关注少数创新产品的试错引导。在投资方式上,她认为一切变化都是密不可分的,要注意行业景气的轮换,商业模式的改变,管理的眼光和格局。

遇见“小巨人”

作为a股投资的黄金轨迹,消费行业的历史表现有目共睹。数据显示,截至2020年底,创业板指数十年累计收益率为160.73%,大消费区餐饮、家电、休闲服务业收益率在深湾一级行业排名前三,分别为399.22%、316.47%和301.64%,大大优于创业板指数。

许文慧作为中国农业银行消费领域的投资专家,再一次走出去正是时候。数据显示,许文慧拥有14年以上证券行业经验,其中3年以上基金管理经验。她深入研究大规模消费已经10多年了。她对餐饮、纺织服装、商业等子行业做了扎实的研究,对消费趋势的变化很敏感,善于通过自下而上的研究在消费行业中寻找好股票。许文慧管理的中国农业银行消费主题基金在同类基金中排名第11位,2020年收益率为105.7%(来源:海通证券,类型:主动混开)。

许文慧对消费领域的迅猛发展和不断变化的趋势更加敏感。她认为,航母巨人时代即将结束,新消费“小巨人”黄金发展阶段已经到来,未来消费行业将迎来中型成长股黄金投资时代。

许文慧对这一判断的结论绝不是非常规的。她看到90后和00后消费者表现出完全不同的消费习惯和行为画像。基本功能需求升级为品质追求和个性化追求,热门产品转化为细分人群的潮品。新生代消费者具有强烈的文化自信和自我意识,他们的个性表现为追求自我满足和优质生活。因此,产品定位往往具有更丰富的内涵。

与此同时,消费者使用的渠道发生了变化,渠道更加多样化,接触消费者的方式更加高效。许文慧认为:“新的消费时代已经到来。这个时代,新的消费来源于细分人群的消费,行业已经从大规模的标准产品过渡到细分人群。”

改变一万次而不离开原来的目标或立场

掘金新消费,选择中型成长股和新消费“小巨人”,其投资难度必然不同于传统消费投资。许文慧认为,新兴消费投资需要把握价值驱动,关注现象消费案例和创新产品的试错引导。

许文慧将管理的新基金将专注于投资新兴消费领域,但在投资的基本框架内,一切都将发生变化。

她总结了新兴消费投资的“三轴”:“一是秉承‘利润驱动,价值投资’的投资理念,通过景气轮换选择行业,跟踪行业景气领先指标,通过研究财务报表寻找拐点;第二,跟随商业模式的变化,选择一家公司寻找优秀的商业模式,决定了公司的成长路径和公司面临的竞争格局;第三,追根溯源,管理层的眼光和格局决定了投资的持有期。”

在开设新基金的想法中,许文慧表示,它将遵循四大路径:专注于新兴消费领域;从基本面出发,研究带动选股,以泛消费领域的子行业景气循环为基本结构;对消费趋势的变化保持敏感,进行自下而上的研究,找到相关行业的Alpha弱化宏观时机,不做大的持仓变动,避免投资决策中短期市场风格的干扰。

许文慧总结道:“最终目标是努力为投资者获得长期稳定的投资回报。”


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