国庆销售季即将来临,白酒库存迎来金秋收获 宏源证券股票

股票资讯  2021-03-13 09:46:25

编者按:

如今白酒行业正处于国庆销售旺季,预计白酒销量将明显增加。资本市场作为敏感度更高、反应更快的龙头市场,提前布局白酒板块,迎接金秋收获。

国庆节聚在一起喝酒取乐

国庆将至,节日期间家庭聚餐、朋友聚会较多,喝酒取乐在所难免,白酒销量明显增加。

资本市场作为一个敏感度更高、反应更快的先锋市场,已经提前布局了这个热门话题,其中白酒股收益最为明显。从股市历年表现来看,大消费概念股普遍在长假前后得到市场关注,国庆长假有望成为相关板块上涨的催化剂。

白酒行业最近表现出色。年初以来,CSI白酒从4131点涨到8150点,涨幅接近100%。年内,不少白酒股股价翻番;8月份,该指数上涨近9%,保持持续上涨的良好态势,外资流入稳步小幅增加,板块表现远超整体a股。

9月18日,大消费板块继续走强。截至收盘,九桂酒、英甲贡酒涨停,贵州茅台再次逼近历史新高,五粮液、泸州老窖、金籽酒、山西汾酒相继上涨。

岳麓资产投资总监郅都认为,白酒行业整体强劲的表现来自行业整体利润的稳步增长,尤其是高端白酒、茅台、五粮液等白酒产品的销量和价格都有所上升,上市公司的利润规模持续上升;其次,资本源源不断地流入北方,长期资本偏好非周期性的消费目标,提高了稳定盈利公司的估值水平。未来白酒的高利润水平和资金流入北方仍有望保持,白酒市场值得继续关注。但随着行业整体规模的提升,行业内部的竞争势必加剧,白酒品牌与各条线渠道能力的差距开始显现,各白酒企业的业绩增长将逐步打开。

业内人士告诉投资快报记者,国庆假期是白酒股的旺季。在消费旺季的推动下,白酒库存将继续回升,全年的良好表现值得期待。

龙头企业受益于繁荣周期

随着居民收入水平和产业结构集中度的提高,白酒的繁荣周期延长。中期报告业绩的确定性增强,大公司和小公司基本面继续分化,龙头公司集中度提高,竞争优势进一步增强。

在白酒行业分化固化的格局下,龙头企业享受溢价,消费升级和向品牌企业集中是核心驱动力。五粮液表示,2019年上半年,公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润较去年同期实现良好增长,主要是由于公司白酒产品结构调整和核心产品五粮液的销量和价格上涨。

为了增加市场份额,各白酒品牌企业加大了对分销网络扩展和终端门店建设的投资;与此同时,领先的白酒品牌加大了对数字化的投入,以增强销售团队的执行力,提高渠道管理的效率和与消费者互动的有效性。例如,方水晶表示,公司继续注重渠道渠道,有效布局高净值个人销售网络,促进门店销售,促进核心市场加速增长;继续聚焦品牌内涵,杠杆数字化手段,通过创新提升品牌高端,形成规模增长。上半年,公司继续保持快速增长势头。

川财证券表示,目前高端白酒需求比较旺盛,预计中秋国庆茅台的销量会略有下降,乌普批次的价格会随着茅台批次的减少而短暂下降。由于泸州老窖与五粮液存在一定的价差,采用价格跟随策略的泸州老窖价格有望继续提升,白酒行业的结构性机会依然明显,高端白酒仍是最确定的板块。

次高端葡萄酒公司比较灵活

国庆将至,行业旺季即将开启。白酒行业的强势市场有望持续吗?行业内各种白酒的表现会有所区别吗?

天丰证券表示,白酒品牌分流能力强,茅台五粮液导致抢购。低价策略直接击中痛点,高性价比赢得人心。会员制模式得到全面推广,数字技术抓住了消费者的喜好。继续推荐龙头白酒五粮液、茅台、酒精中毒;建议关注觉威、瑞迅咖啡、星巴克等有渠道能力的公司。

从技术角度来看,资深民间投资者表示,白酒行业已经开始健康向上的趋势,价格结构和成交量从8月底开始基本上开始了新的上升趋势。目前,整个行业的向上运动还没有结束,但行业指数已经逼近之前的高点,行业间的分化仍然相当突出。一些价格“贴近百姓”的白酒股,如九桂酒、金种子、社德酒、方水晶等,刚刚被激活。

对于白酒板块的后续走势,方正证券薛玉虎团队乐观认为,该板块将继续改善:高端表现是高度肯定的,预计明年将保持20-30%以上的稳定增长,核心龙头可能会超预期提价;目前,中高档细分市场差异较大,认可度较低,但良好的增长趋势、巨大的灵活性和持续的业绩增长将逐步打消市场疑虑。建议利用市场调整期,积极布局、转仓、换股,逐步增加区域内次高端领先位置。推荐贵州茅台、五粮液、口子窖、顾靖酒厂、金世元、泸州老窖、洋河、老白干酒、山西汾酒等。

掘金点

泸州老窖(000568)

泸州老窖2019年半年度报告显示,公司实现营收80.13亿元,同比增长24.81%,实现净利润27.5亿元,同比增长39.80%,同比增长19.67亿元。

中泰证券指出:“泸州老窖的表现超出预期,主要是因为国窖和特曲的两轮驱动。”据公开信息,“国窖1573”、“泸州老窖”、“泸州老窖特曲”、“头曲”、“二曲”均在公司高端白酒产品之列。产品方面,公司上半年高端白酒收入43.1亿元,同比增长30.5%。从季度来看,公司第一季度和第二季度的高端白酒收入基本持平。第一季度营业收入21.4亿元,第二季度营业收入21.7亿元,略高于第一季度,主要是国角1573涨价预期强劲,经销商提前备货。此外,半年度报告显示,公司中档葡萄酒的增长表现良好。第二季度,公司中档酒(特曲+窖龄)营业收入22.2亿元,同比增长35.1%。

光大证券指出,“公司上半年业绩符合预期,预计国窖1573将继续受益于高端白酒价格带销量的扩大和天妃茅台、乌普价格的上涨,增长仍是一定的。将2019-21年EPS预测分别小幅上调至3.2/4.05/4.97元。”

九桂酒(000799)

根据九归酒业最近发布的半年度报告,该公司的收入和净利润分别录得35.41%和36.12%的两位数增长。九桂酒业绩的稳步增长,离不开开业典礼后中粮集团的规划。自2014年间接收购九桂酒以来,中粮集团采取了多项举措。2018年12月,成立了以高端白酒为目标的内部参考销售公司,成为白酒行业第一梯队的意图显而易见。

酒鬼酒的主营业务主要由四部分组成:高端白酒内参系列、酒精系列、蔡襄系列等系列。从历年的财务报告来看,内参系列的收益在20%左右,酒精系列的收益在66%左右,香泉系列的收益在9%左右。很明显,中端酒品系列对酒品的表现起着决定性的作用。

虽然“内参”高端白酒只占九桂酒收入的20%,但在中粮集团看来,它是一张很有潜力的“好牌”。在2019年全国春糖白酒大会上,九桂酒曾提出回归白酒第一阵营的目标,“短期销量30亿,中期销量50亿,长期销量100亿”。

2019年是内参酒转型突破之年。业内对内参酒“高品质、高价值、高形象、高成长”已经有了一定的认识、信任和认可。目前,内参酒正以不断的营销创新在高端葡萄酒领域驰骋。

五粮液(000858)

今年以来,五粮液公司股价在资本市场表现良好,累计上涨175%,在19家a股白酒上市公司中排名第一。这凸显了投资者对公司未来的乐观态度。

有行业分析师表示,2019年6月,第八代经典五粮液正式上市,总体来看,各地价格相对稳定。随着数字化营销体系建设的深入,五粮液销售体系进一步完善和优化,公司数字化分析、商户筛选、计划量匹配能力将更加贴近市场。

对此,五粮液相关负责人也表示,目前白酒行业的市场销量和市场需求没有明显变化,白酒行业的结构性繁荣和结构性增长趋势没有改变,高端白酒仍然乐观。国庆市场对五粮液的需求旺盛,五粮液正在密切关注市场供应。

值得一提的是,今年是五粮液高质量突破1000亿步的关键节点,而此时节点,五粮液核心领导班子成员已经完成了新旧交替。9月6日,五粮液集团(有限公司)召开干部会议,五粮液股份有限公司召开第五届董事会第六十三次会议。任命曾从勤为五粮液集团有限公司党委副书记、五粮液股份有限公司党委副书记、五粮液集团有限公司总经理、五粮液股份有限公司董事长..

山西汾酒(600809)

山西酒业发布的2019年中期报告显示,公司上半年实现营业收入63.77亿元,同比增长22.30%;上市公司股东应占净利润11.9亿元,同比增长26.28%,均达到公司25年前上市以来的同期新高。

同时,山西白酒上半年基本每股收益和净资产收益率也达到了新的水平:报告显示,2019年上半年山西白酒基本每股收益为1.37元,同比增长25.84%;净资产加权平均回报率为17.35%,比去年同期增长1.70个百分点。

对于公司业绩的出色表现,山西酒业表示,2019年是深化酒精中毒改革的一年,也是改革成果的一年。报告期内,公司创建科学管控模式,努力全面提升管理水平;继续以深化改革为动力,消除横向竞争,加强战略协调,全面完善公司治理;同时,还加强营销资源整合,创新营销策略,优化营销机制,努力构建全面的营销管理体系。

市场参与者认为,在白酒行业日益激烈的品牌竞争下,山西汾酒在营收和净利润方面的辉煌成就,表明公司盈利能力达到了新的水平,也表明公司在深化改革方面取得了显著成效。可以预见,随着集中度的提高,白酒行业的竞争将会更加激烈,而山西酒业深化改革的步伐将会加快,优化管理、降低成本、提高效率等措施的实施将会加剧,公司的行业竞争力将会进一步增强。

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