有色金属行业周报:碳中和力度逐渐加大,铝价中心有望逐步上移 股票吧论坛

股票资讯  2021-03-03 19:22:34

每周市场回顾:一、价格方面,本周长江铝锭价格报17260元/吨,较上周上涨5.16%,电解铝行业预估平均利润3617元/吨,较上周上涨65.99%。二是供应方面,据2月25日SMM消息,由于内蒙古整体能耗不达标,内蒙古东部的电解铝厂如金莲、火美等,初步计划在维修性质上减产,整个内蒙古东部的年生产能力将受影响在10万吨左右,碳中和的动力将开始显现。三是库存方面,本周铝锭库存102.2万吨,较上周增加12.1万吨,较上月增加13.43%。第四,在国内需求方面,据百川傅颖调查,节后下游加工企业陆续开工建设,重叠场所、汽车等终端行业预计在旺季将会走强,市场需求可能会逐渐增加。第五,国外需求方面,拜登上台带来宏观利好支持,疫苗大规模接种,疫情影响减弱,海外需求稳步回升。六是成本方面,本周氧化铝价格为2369元/吨,较上周下降0.92%,氧化铝行业平均利润预计为110元/吨。短期来看,春节假期过后,铝加工企业陆续复工,市场看好市场前景的需求,铝价的关注焦点有所提升。长期来看,在产能置换政策下已经设定了电解铝产能上限,电解铝供应有上限;后疫情阶段,国内铝消费强势回升,电解铝企业进入超高利润期;氧化铝进口的利润窗口继续打开。在海外供过于求的背景下,海外氧化铝进口将进一步打压氧化铝价格。

供应方,电解铝环节,据SMM统计,1月份我国电解铝建设规模为4320万吨,生产能力为3955万吨,开工率为91.6%。产量方面,1月份电解铝产量332.3万吨,同比增长8.14%。1月份,全国电解铝日均产量10.72万吨,环比增长1.4万吨。据SMM调查统计,1月份铝水占比63%,较去年12月下降3.6个百分点。铝加工方面,根据Mysteel数据,1月份铝型材企业开工率为50.83%,环比下降4.96 厘.1;铝杆线企业1月份的开工率为42%,同比增长7%;1月份铝板带箔企业的开工率为68.38%,同比增长2.76%。

需求方面,房地产投资继续回升。12月,房地产开发投资增长7%,增长0.2个百分点;从上个月开始;竣工住宅面积同比下降4.9%,环比缩小2.4个百分点。新能源汽车发展潜力不减,1月份新能源汽车累计产量同比增长35.11%,其中新能源汽车累计产量同比增长350.22%。国内电网投资带来新亮点。12月电网基建总投资同比下降6.2%,较上月下降2个百分点。供电基础设施投资同比增长29.2%,环比下降14.3%。家用电器需求继续回升。12月份空调累计产量同比下降8.3%,较上月收窄0.5个百分点。冰箱和洗衣机累计产量同比增长8.4%和3.9%,分别比上个月增长2.1%和0.3%。

成本方面,本周氧化铝价格为2369元/吨,较上周下降0.92%,秦皇岛电煤价格本周为592.5元/吨,较上周下降12.55%。本周预焙阳极均价3796.25元/吨,与上周持平。冰晶石价格5750元/吨,和上周一样。氟化铝价格8900元/吨,和上周一样。

电解铝行业本轮利润提升具有较强的持续性,建议关注电解铝板块a股的重估配置机会。考虑到全球疫苗接种和美国财政刺激导致需求大幅回升,美联储鼓励通胀超调的态度有利于维持货币宽松,加上电解铝供应和改革带来的产能抑制,以及氧化铝过剩的可持续性,我们仍然认为本轮铝价和吨铝利润的高繁荣是极其可持续的。建议重点关注产量增长强劲、氧化铝自给率低、性能灵活性高的云南铝业、神火铝业、天山铝业、中国铝业,以及铝加工一体化、新能源汽车面板龙头南山铝业。

风险预警:1)电解铝恢复生产,新增产能超出预期;2)新能源需求低于预期,房地产竣工周期滞后;3)氧化铝、铝土矿价格大幅上涨;4)海外疫情继续发酵


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